Всё выяснили.
На примере PicoStation видно, что над устройствами UBNT работают несколько разработчиков. В данном случае, они решили отойти от традиции и сделать мега-девайс.
На самом деле, хоть это и маленькая коробочка со слабенькой антенной, но софт под нее многофункциональный, а не только клиентский, как можно было ожидать.
Так вот,режим AP-repeater это на самом деле AP+WDS в старших моделях. Другие режимы PicoStation имеют галку WDS, но не имеют возможности подключаться к другим ретрансляторам (режима Station+WDS не предусмотрено).
В PicoStation М галочка WDS используется только для "пропускания" через нее широковещательного трафика - DHCP leases, netbios discovery, IPv6 discovery, RIP, BGP и т.д. в режиме AP или Station. Соединяться с другими ретрансляторами можно только в специальном режиме AP-repeater.